一、持仓分析
基本思路：价值45%+成长55%，风格中性。
（一）、价值围绕：
1、价值回归的保险股（港股新华保险、港股中国太保）：
（1）、总仓位占比13%；
（2）、新华三年目标价位70；
（3）、太保三年目标价位65。
2、龙头地产受益于行业集中度的估值修复（万科A+金地集团+保利地产）：
（1）、总仓位占比12%；
（2）、保利三年目标价位30；
（3）、万科A三年目标价位60；
（4）、金地三年目标价位30。
3、高品质周期资源股（宝钢股份、洛阳钼业）：
（1）、宝钢5%，洛阳钼业10%；
（2）、宝钢近期目标价位10元；
（3）、洛阳钼业两年目标价位15元。
4、银行中经营好转低估值品种（江苏银行）：
（1）、总仓位占比5%；
（2）、一年目标价位10元。
说明：
1、港股保险股7月继续大幅下跌，估值体系根本不起作用，7月继续少量补仓；
2、A股地产龙头最近受到消息面集中打压，同时毛利率的确受到影响，7月大幅度下挫，按计划少量补仓，万科保利显然是有价值的，但需要恢复的时间拉长了；
3、洛阳钼业未来三年长期看好，利润潜力还未释放，不弱于紫金矿业，7月开始拉升，继续持有，宝钢也继续持有，到短期目标价位再说；
4、江苏银行7月继续持有，短期目标价位10元，是比较合适的估值。
（二）、成长围绕：
1、未来几年高成长确定的信创板块的优中选优（中孚信息）：
（1）、总仓位占比15%；
（2）、三年目标价位80。
2、全国两大第三方医学检测龙头之一，商誉减持接近尾声，全国各省实验室利润逐步爆发（迪安诊断）：
（1）、总仓位占比8%；
（2）、三年目标价位80。
3、*工股（中航电子），
（1）、总仓位占比5%；
（2）、中航电子一年目标价位25。
4、既有OLED概念且业绩相对扎实的（万润股份）：
（1）、总仓位占比5%；
（2）、两年目标价位35。
5、消费电子股品种，5G天线用量上升，等待5G运用增加后的换机需求（信维通信）：
（1）、总仓位占比3%；
（2）、两年目标价位60。
6、埋伏了一些港股中低估或者错杀股票（BRILLIANCECHI，华润医药、华能国际）：
（1）、总仓位占比8%；
（2）、华润医药近期目标价位7；
（3）、华能国际两年目标价位6；
（4）、BRILLIANCECHI价值目标价位暂未定，BRILLIANCECHI在4月意外爆出公司下属公司违规担保，导致公司停牌。所以困境公司有价值资产的确不是好弄的，搞不清楚就有别的坑，等停牌看是继续介入还是最小损失减仓，就当交学费，以后谨慎。
7、腾讯控股
（1）、总仓位占比5%；
（2）、平均买价，三年目标价-。
说明：
1、第一重仓中孚信息，7月反反复复，目前很低估，等股价涨到60以上再讨论；
2、迪安诊断，估值是低估的，因为之前商誉减持顾虑在，后续商誉可能还有点影响，但越来越小了，所以长期两三年看好业绩增长和估值恢复，但它也不是完美的，如果短期涨到50以上，也会获利降低些仓位；
3、中航电子和信维通讯都在低位，需要时间继续观察利润复苏情况。万润股份估值适中，持有进一步观察它几个新项目能不能产生较大利润。华润医药品质一般，纯低估回归，所以涨到7.5可以撤了；
4、港股华能国际可能未来两三年可以做个超低估反弹品种，如果市净率回到1，加上两三年净资产增加25%，那可能三年内有%的上涨空间，就看引发估值回归的契机何时来，如果再跌可以少量补仓；
5、波司登出来后买了点腾讯控股，买完就暴跌20%，怎么办呢，估值不贵，继续持有。
二、持有股票性价比排名
采取三个维度：企业深入了解的程度、价格相对价值的便宜、未来利润增长预测，由此产生四个序列，对企业越了解、价格对价值越便宜、未来增长越高，排名越前：
1、中孚信息、港股中国太保、港股新华保险；
2、洛阳钼业、腾讯控股、迪安诊断；
3、江苏银行、港股华能国际、保利地产、万科A；
4、宝钢股份、港股华润医药；
5、中航电子、信维通讯、万润股份。（第五主要是对企业整体了解和有把握程度不够）
三、目前在观察中的股票
冀东水泥、金螳螂、涪陵榨菜、港股东阳光药
四、市场情况
1、7月底最后几天，市场经历了一次暴跌，原因是多方面的，虽然表面有西方资本的不信任，但更深层次是我们很多行业的估值都在天花板上。但是即使这样，银行、保险、地产龙头这三大傻，在极低的估值上继续剧烈下跌，所以市场是很难看懂和完全把握的，一定要留有余地。
2、所以价值投资是很难做的，*策各方面的影响，尤其在中国，有时候会把不合理的估值压到完全无法用估值来衡量。比如港股的太保和新华，完全和内在价值没有关系了，会不会回归，应该会，何时回归，不清楚。地产龙头万科和保利还有没有价值？*策的打压层出不穷，股价在很低的估值下又跌了30%，你怎么对这个逻辑继续保持信心？
3、更核心的问题是，它们估值回归时，会回复到多少，这决定了你怎么控制你的平均收益率，因为你已经等待了很久，如果有一点收益就跑，那长期收益率是肯定不行的。
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